安邦-每日金融-第4861期

〖分析专栏〗
【美联储大力施行泰勒规则的可能性有多大?】
特朗普的美联储主席候选人之一,斯坦福大学经济学家约翰·泰勒以他的“泰勒规则”(Taylor Rule)而闻名,这个泰勒规则是常用的简单货币政策规则之一,由斯坦福大学的约翰·泰勒于1993年根据美国货币政策的实际经验而确定的一种短期利率调整的规则。泰勒认为,保持实际短期利率稳定和中性政策立场,当产出缺口为正(负)和通胀缺口超过(低于)目标值时,应提高(降低)名义利率。这个经济学原则指出了美联储基准基准利率在哪里应该是现行条件。
事情可以追溯到20世纪80年代,美国联邦储备银行基本上接受了货币主义的“单一规则”,把确定货币供应量作为对经济进行宏观调控的主要手段。进入20世纪90年代以后,美国宏观经济调控领域发生的最重大事件之一,就是预算平衡案被通过。在新的财政运作框架下,联邦政府已不再可能通过扩大开支、减少税收等传统财政政策刺激经济,从而在相当程度上削弱了财政政策对经济实施宏观调控的作用。这样,货币政策就再度成为政府对经济进行调控的主要工具。面对新的局面,美联储决定放弃实行了十余年的以调控货币供应量来调控经济运行的货币政策规则,而以调整实际利率作为对经济实施宏观调控的主要手段。这就是现在美国金融界的“泰勒规则”。按照泰勒规则,美联储目前的利率应该在3%左右,而不是目前的1.15%水平。
问题是现在特朗普当选,他有自己的一套想法,希望重振美国的制造业,通过制造业的再度崛起,而实现“美国强大”,这是特朗普的初衷。所以,泰勒对特朗普的真正魅力,可能在于他的学术主张实际迎合了美国总统的看法,认为经济可以比现在更强大。为此,他使自己比一些其他候选人更有吸引力的选择,他们赞同目前的共识,即将来美国经济将会增长2%左右。
不过,作为学术圈里面的人,经济学家与政治家的想法并不完全相同,经济学家的一些主张基本总是按照学术逻辑来进行的,而政治家更为关注的经济客观现实,也就是社会运行的综合结果,所以,大多数经济学家的主张,仅能提供一种背景,而不是真正的政策解决方案,那是智库学者和政治家的事情。对于泰勒来说,也同样如此。特朗普总统预计,降低税收,减少监管和积极的基础设施支出的一揽子设想,将能让美国经济增长3%以上,问题是特朗普总统同时还多次表示,他希望美联储的利率保持低位,事实上金融危机爆发时,基金利率已经接近零。对此,泰勒规则则在理论上要求更高的利率。这样一来,泰勒就可能推动美联储4.5万亿美元的资产负债表以更快的速度下滑,并且美联储的“单一任务”仅限于价格稳定,而不是目前的双重任务,还有促进充分就业。所以,从泰勒原则来看,泰勒的主张也有与特朗普总统的政策构想相矛盾和冲突的地方。
从政策解决方案的角度来看,“泰勒式美联储”的吸引力在于,提高利率,加速缩表,等于让市场资本变少,资本更为抢手,同时由于美元利率上升,吸引更多国外资本进入美国,投资于美国的企业,从而又可能实现“美国制造”的崛起,政治意义很明显。问题在于,泰勒规则实际根本不可能真正落实,因为利率不仅仅是一种资本游戏,它还关系到美国社会的千家万户,利率调整的直接影响,有利于大量资本的持有者,有利于那些超级富翁,但普通美国人家家户户背负着大量的房贷、车贷和学贷,利率的上升,对他们而言就是巨大的压力和打击。收入没有增加多少,支出和家庭成本却大幅上升。就此而言,所有的政治意义都将消失,代之出现的可能是愤怒的声讨,如同浪潮般的席卷一切。所以,特朗普也不能不现实地看待泰勒原则。经济学家的学术地位是一回事,但教授们永远都不可能代替总统来承担政治责任,所以特朗普总统的犹豫是有道理的。
实际上许多美联储观察家也注意到这个故事的另一个版本,认为泰勒是“不可能的提名人”,能够真的接替现任主席耶伦。与华尔街不同,来自华盛顿的一种声音在讲,就算泰勒真的当选美联储主席,那么“‘泰勒联储’可能不遵循‘泰勒规则’,正如耶伦所表明的那样,现代美联储中某一主席的偏好与实际政策之间经常会有很多空白,而美联储主席很难成为皇室”。可以肯定的是,泰勒在美国中央银行的顶级席位上并不容易。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
即便泰勒真的当选新的美联储主席,泰勒原则也不可能按照泰勒的学术主张大力推行。(NCG)返回目录
〖优选信息〗
【政策:国内对系统重要性金融机构的监管标准可能提高】
全球金融危机之后,各国强化金融监管,导致系统重要性金融机构的出炉。在中国央行的“双支柱”调控中,宏观审慎的调节是重要支柱之一。中国央行行长周小川日前在十九大会议上表示,作为宏观审慎措施之一,就是对于系统重要性机构,包括全球系统重要性银行和国内的系统重要性银行——我国的“工农中建”都是全球系统重要性银行,平安保险也是全球系统重要性保险公司,对它们的监管标准应该有适当的提高,因为这些机构对市场的影响比较大。周小川表示,金融监管机构已经开展了这几个方面的工作,但是确实在制度上、在规则设置上、在政策协调上,还做得不够好。今年7月份全国金融工作会议特别强调提出了“双支柱”调控框架,要让两个支柱之间配合得更好。从周小川行长的表态来看,一是承认对系统重要性金融机构的监管做得不好,二是表示要对系统重要性金融机构提高标准。可以推断,今后国内对系统重要性金融机构的监管标准,将会继续提高。(LHJ)返回目录
【形势要点:人民币国际支付占比回落】
环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)发布的最新报告显示,9月份,人民币国际支付占比回落至1.85%,排名下滑至第六,人民币国际化进程不顺畅。路透社也在10月17日发布了有关的报道,SWIFT的报告称,上述数据显示,9月人民币国际支付占比继续回落。在今年8月,人民币国际支付占比为1.94%,曾经排名第五。有关报告称,数据显示,经济体的大小和其货币在国际支付中的使用量没有明显关系,美国经济占全球GDP的25%,美元在国际支付的份额占39.79%;中国经济占全球GDP的15%,而人民币在国际支付的份额尚不足2%。报告并指,人民币国际化的进程仍不顺畅,相较欧元和英镑等货币,人民币的国际使用依然较低,人民币需要数年才能跻身美元、欧元之类重要的国际货币。(LCG)返回目录
【形势要点:中国外汇占款余额23个月来首次上升】
中国央行今日公布的数据显示,9月末央行口径外汇占款余额为21.51万亿元,较前月增加8.5亿元。这是外汇占款自2015年10月以来首次上升。央行口径外汇占款是央行向商业银行等机构购买外汇形成的人民币投放,这是一个余额的概念,市场一般更关注外汇占款的环比变动。8月当月,人民币兑美元大涨2%,不过当月外汇占款不增反降。分析师认为,这表明8月人民币的大涨是市场自身力量驱动,并非由于央行操作。进入9月,人民币在中下旬结束升值趋势。本月稍早公布的数据显示,9月外储增加169.83亿美元,为连续第8个月小幅回升。不少分析师认为,9月外汇占款可能已经显著转正,构成外储回升的主要原因。(LJWH)返回目录
【形势要点:周小川谈扩大汇率浮动区间不如市场开放重要】
今天(10月19日)上午,十九大中央金融系统代表团召开讨论会,央行行长周小川、银监会主席郭树清、证监会主席刘士余等金融系统领导人发言。周小川表示,汇率浮动更加依靠市场供求关系来决定、人民币成为可自由使用货币是个长期进程,过去这方面已取得长足进步,但还没有走完,未来还会继续。周小川表示,汇率浮动区间不是太重要的事,当前的人民币汇率浮动区间也很少限制到汇率反映市场供求关系的变化。扩大汇率浮动区间是个信号,表明汇改会向前迈一步,但当前不是关注的重点。对外开放还包括市场方面的开放,如沪港通、深港通、债券通等,此外还包括金融市场准入进一步对外开放。周小川表示,中国家庭部门的杠杆率从全球比较看不算高,但最近几年增长快,这个问题已经引起大家注意,但不是说家庭部门现在要去杠杆,而是要在杠杆率增长的过程中注意质量,使得增量部分保持健康和平稳。如果总量阀门把握好,中国杠杆率不会上升过快。我国企业部门杠杆率偏高,既有直接融资偏弱、债务融资比重过高的原因,也有企业备用资金效率(使用资金效率、投资资金效率)低的问题,所以说要强调供给侧结构性改革。此外,央行副行长易纲也对汇率发表看法称,人民币汇率机制是基本上完善的,只要按照现在这个机制,有点波动是正常的,这个机制现在非常趋近于市场化的人民币汇率形成机制。(LHJ)返回目录
【政策:证券监管工作重点从“破”转向“立”】
十九大期间,中国证监会主席刘士余表示,根据十九大报告,未来几年要打好防范重大风险的攻坚战,包括防范金融风险和地方债务风险。他还称,同时还要补短板,其中包括补齐资本市场的短板。对资本市场来说,未来要打好防范化解金融风险的攻坚战,同时不能制约补短板的进程,要对市场的优化结构做出贡献。下一步要持续推进改革,以更大的勇气推进开放,尽早建成具有国际竞争力的多层次资本市场体系。要指出的是,如果证监会把工作重点转向多层次资本市场体系建设,可能意味着在十九大之后,证券市场监管工作的重点发生了微妙转移,过去是抓“强盗”、打“野蛮人”,这属于“破”;今后则是转向市场体系建设,这属于“立”。(LHJ)返回目录
【形势要点:中国央行如何看待系统性金融风险问题?】
在正在举行的十九大会议上,央行行长周小川分析了中国的系统性金融风险问题。周小川表示,系统性金融风险这个概念,在全球金融危机发生后讨论得比较多。金融风险有一般性的金融市场风险、金融机构风险,如个别金融机构不健康、不符合相关标准,甚至存在关闭破产的可能性。而所谓系统性金融风险则有导致金融危机的可能,会在市场上引发剧烈的连锁反应,使经济和就业遭受重大冲击。防范系统性金融风险,在各个国家的情况不一样,风险点也不一样,但也有共同的东西。首先从全球来讲,都要防止恶性通货膨胀所造成的风险。另外,要防止资产价格剧烈调整所导致的风险,资产泡沫既有可能出现在资本市场上,也有可能发生在房地产市场上,还可能在影子银行、金融衍生产品方面。对于经济转轨国家,特别是从传统计划经济向市场经济转轨的国家来讲,另外一种现实的金融风险,就是所谓金融机构大面积不健康的风险。因为在转轨过程中可能不良资产会非常多,财务上出现的缺口导致亏损可能非常多。而且在制度转变过程中,可能规则、监管等各个方面都有所不足,金融机构也有可能大面积出现不健康,不少转轨国家在这个过程中很多机构基本上都垮了,或者全部都卖给外国人了,这也是一种系统性风险。再有一点,如果经济中的顺周期因素太多,使这个周期波动被巨大的放大,在繁荣的时期过于乐观,也会造成矛盾的积累,到一定时候就会出现所谓明斯基时刻,这种瞬间的剧烈调整,是我们要重点防止的。(LHJ)返回目录
【形势要点:今年国内银行业处置不良资产可能超1.2万亿元】
在十九大金融系统的讨论会上,银监会主席郭树清表示,今后整个金融监管趋势会越来越严,监管部门会严格执行法规。郭树清说,“风险是可以化解的,矛盾也是可以解决的,但需要付出各方面的努力,希望能得到大家的理解。”郭树清表示,今年银行业加强监管以防范风险,主要是针对银行理财业务、同业业务等方面,选择这些领域主要是因为其覆盖了比较突出的风险点,如影子银行、交叉金融、房地产泡沫、地方政府债务等。另外,这些领域涉及的资金(在金融体系)空转,加强监管对实体经济影响较小。郭树清称,近年来银行业已经实现股权多元化,下一步要继续深化银行业改革,健全公司治理结构。郭树清说,现在的突出问题是一些银行股东发挥作用不到位,存在隐瞒股权、代持股权等问题,未来要特别重视董事会的建设和独立董事的选拔。值得注意的是,郭树清透露,今年前三季度银行业处置不良资产超9000亿元,仍会进一步加大不良贷款处置力度,坚决遏制隐形债务增加。他还表示,中国还会进一步加大不良贷款处置力度,坚决遏制隐性债务增加。要坚决抵御跨市场金融风险,深入整治银行业市场乱象。进一步深化银行业改革开放,有序引导民间资本进入银行业。郭树清还称,过去五年外资银行在华发展总体稳健,但在中国银行业市场中的份额是下降的,这不利于促进银行业竞争和结构优化,所以要加大银行业对外开放,对外资银行在持股比例、设立机构等方面进行改革开放。根据郭树清透露的银行坏账数据,按季度平均来估算,全年处置坏账可能达1.2万亿元人民币。根据普华永道的统计数据,截至2015年底,18家上市银行的信贷风险有所增加,不良贷款额达9482.8亿元,同比飙升48.61%,平均不良贷款率由2014年的1.22%上升至1.65%。以此来看,两年来的坏账还在持续增长。(LHJ)返回目录
【形势要点:中国债转股计划中银行迄今仅执行了13.7%】
中国公司债转化为银行和其他投资者股权计划的推进速度远低于预期,因为银行和公司质疑此类交易的益处。瑞银的一份报告显示,在过去一年里宣布的1.04万亿元人民币(合1570亿美元)的债转股计划中,银行迄今仅执行了1429亿元人民币(合216亿美元)的交易,占总数的13.7%。在一些交易中,实施的股权投资规模仅占最初宣布规模的一小部分。例如,瑞银数据显示,在山西焦煤与中国建设银行签署的250亿元人民币的债转股交易中,只有20亿元人民币债务已被转为股权。法国巴黎资产管理公司大中华区高级经济学家罗念慈表示,债权人怀疑债转股计划能否伴随有意义的重组或管理层变动,以提高借款人的盈利能力。债权人怀疑,它们改革转股企业的能力有限,从而限制它们的利润增长,进而限制这些股权的潜在回报。分析师们表示,一旦银行成为股东,政治因素可能限制它们重组企业的能力,尤其是在重组涉及到裁员的情况下。人们担心,资不抵债且无法盈利的公司将会撑下去。中国四家主要国有坏账银行之一——中国信达资产管理公司旗下单位信达证券董事长张志刚今年早些时候在一次会议上表示,“从最近一轮的债转股来看,银行并没有真正介入企业的经营管理,银行如何充分行使股东角色的问题依然没有解决,这就是转股工作总是停停走走的一个原因”。此外,罗念慈表示,一些人还质疑债转股的意义,因为它往往只是将资产从银行转到由银行管理的表外资产管理公司。他说:“债转股本质上是将国有所有者的标签从银行改为资产管理公司,而没有进行认真重组的动力。”(RJWH)返回目录
【市场:双重影响下9月份同业存单规模受限】
在央行MPA考核和货基新规的双重影响下,无论是银行,还是货币基金等非银机构,对同业存单的热情都开始逐渐减退。上清所公布数据显示,截至9月末,在上清所托管的同业存单总量为8.326万亿元,比8月份减少了1269.4亿元。WIND资讯统计显示,9月份,同业存单净融资额由正转负,为-1246.9亿元。事实上,在过去两个月,资产规模5000亿元以上的银行的同业存单就要纳入MPA考核,从而令银行的同业资产和负债有所收缩。事实上,截至目前,通过WIND资讯统计的同业存单存续规模已回落至8万亿元以下,10月至今的发行量不到全月偿还量的四成。“量缩价升”的格局下,银行发行同业存单的成本中枢抬升。此外,从货币基金配置来看,受10月流动性新规的影响(货币市场基金投资于主体信用评级低于AAA的机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过10%),同业存单的配置需求受限。这意味着低评级的机构存单将难以被配置,AAA评级以下的存单都不是货基配置主流。受此双重影响,9月份,非银金融机构减持同业存单1310.8亿元,股份制银行也大幅减持同业存单846.82亿元。(RHH)返回目录
【形势要点:波士顿咨询称运营转型将提高中国银行业利润】
10月18日,波士顿咨询公司发布名为《智慧运营,银行业竞争的下一个决胜之地》的报告,报告指出,运营转型、优化将成为中国银行业下一个“红利”源泉。在中国银行业发展的很长时间里,“运营”并不是关键词。在实体经济高速增长、而资金定价并未市场化的环境里,追求规模是银行业普遍的战略重点。波士顿咨询全球合伙人兼董事总经理陈本强说,“但是这一前提条件正在发生深刻的变化”。当前中国,客户日趋金融自主,技术发展突飞猛进,金融行业整体向市场化不断迈进。伴随市场环境的深刻变化,运营工作的价值已经不仅仅局限于业务的处理。报告认为,从全球角度来看,海外银行运营转型经历了三个阶段:“集中化”驱动的1.0到“精益化”驱动的2.0,目前正在迈向3.0“数字化、智慧化”阶段。陈本强表示,中国银行业运营转型是客户行为、竞争格局、监管要求、技术应用四大关键驱动力综合作用下的必然要求。特别是在技术应用方面,过去20多年在信息科技方面的布局使中国商业银行有机会在这轮的运营优化创新中实现对海外国际银行的超越。对于转型的成效,该公司另一名高管表示,根据测算,2016年国内五大行、股份制银行的平均成本收入比为29.3%,城商行的平均成本收入比则高达34.2%,而运营转型可带来约20%至40%的人员节省,降低成本收入比。若以一家中型股份制银行为例测算,假设其2016年营业收入为1000亿元,若运营转型可以将成本收入比下降一个百分点,将意味着约10亿元的利润增加。(RYM)返回目录
【形势要点:高盛认为美国通胀水平存在飙升的可能】
近年来,尽管失业率持续走低,但通胀却迟迟起不来,这在美国和欧洲表现得尤为明显,不少人质疑菲利普斯曲线(指一个国家的通胀水平和失业率呈稳定的负相关关系)“已死”。不过,高盛分析师在近日的报告中指出,事实上菲利普斯曲线是非线性的。鉴于美国失业率有跌至4%以下的可能,在非线性关系下,通胀就有大幅提升的可能。高盛的研究基于美国不同城市失业率和通胀间的关系,报告发现:在失业率很高的区间,通胀的差异相对较小;当失业率往低区间移动时,通胀数据在最开始上升得也非常缓慢,但是失业率从4-4.5%这个区间向3.5-4%这个区间移动时,通胀的上升明显加速。同时,从薪资增长和通胀之间的关系来看,当失业率从5-5.5%这个区间向4.5-5%这个区间移动时,薪资的菲利普斯曲线已经开始显示出转折点,“这和过去两年中总体薪资的上涨基本一致。”高盛表示,在2009-2015年间,失业率相对较高,劳动力市场大部分时间处于曲线中“平坦”的区间,此时就业情况和薪资以及通胀压力之间得关联性减弱,这反映的可能正是菲利普斯曲线的非线性特征,而并不意味着曲线的“死亡”。高盛称,正是因为菲利普斯曲线具有非线性特征,因此其对中期通胀水平的基准预测就存在很大的不确定性,通胀飙升的可能性真实存在。此外,从过去的平均情况来看,当劳动力市场收紧的程度足够时,都会有转折点出现。因此高盛认为,美国就业市场的进一步收紧将会推动通胀逐步向美联储目标靠拢。(RYM)返回目录
【形势要点:俄罗斯即将推出唯一合法数字货币】
4个多月前,俄罗斯表态要将比特币合法化。最新的信息显示,俄罗斯正在朝着这一目标迈进。有媒体称,日前,俄罗斯总统普京正筹划推出国家版本的比特币CryptoRuble,以确保俄罗斯政府能够从网络货币的利润中获得税款。CryptoRuble将在未来几周内推出,并将成为俄罗斯公民使用的唯一合法网络货币。推出新货币的初衷在于防止人们逃避税收,这将通过俄罗斯政府设计的加密技术得以实现。据悉,普京在和通讯部长尼古拉·尼基福罗夫(Nikolai Nikiforov)会谈后,对新的网络货币进行了授权。尼基福罗夫表示:“我可以很自信地说,我们设立CryptoRuble的原因只有一个:如果我们不这样做,欧亚经济共同体的其他邻国将在未来几个月内做出同样的事情。他表示,俄罗斯的新型货币将使政府能够解决逃税问题。”当使用CryptoRuble从事买卖时,收入额的13%将作为税款上缴政府。如果所有者不能解释其所拥有的CryptoRuble是如何获取的,那么当其转换成俄罗斯卢布时,他们将必须以全部财产的13%来交税。同时,在CryptoRuble推出后,国际投资者也将被允许使用这种网络货币。俄罗斯政府表示:“这不是一种私人货币,而是由国家发行的,由国家控制,并且能够在数字经济中保证数字货币的流通。”(RYM)返回目录
【形势要点:日本股市与汇率的反向关联性开始弱化】
长期以来,日本股市与日元汇率之间存在明显反向关联性,但随着其宏观经济、企业利润逐渐好转,两者之间的关联性正在逐渐弱化。此前,往往因日元兑美元汇率走强,降低了日本商品在全球市场的竞争力,进而对日本企业利润和股票收益造成负面影响,因此日本股市经常在日元上涨时走低。但是,据摩根大通分析师Tohru Sasaki和Ryota Sakagami分析,今年日本股市和日元之间的关联性开始弱化,汇率对日本股市的影响下降。这种弱化体现在了今年日本股市与汇率的持续同步走强上。年初至今,日经指数已经飙升大约12%,17日创下近21年高点。据FactSet显示,该指数今年有望录得2013年以来的最大年度涨幅,同时日元兑美元今年累计上涨4.3%,也有望录得2011年以来最大年度涨幅。对此,上述摩根大通分析师们认为,这主要是受日本企业利润趋势影响。今年4-6月,日本消费者和企业强劲支出带动其经济增长4%高于预期,特别是内需导向的企业如建筑服务、化学和食品行业等定价能力提高,利润开始增加。此外,外国投资者也并未受日本汇率与股市传统关联性的影响,在日元升值的情况下,撤离日本股市,今年来自外国投资者的交易量占到了日本股市的大约60%。据美银美林最新的基金经理调查,在10月接受调查的基金经理中,有净23%的基金经理表示增持了日本股票,而9月份该比例仅为12%。由此来看,日元及股市的同步走强反映了其经济复苏具有内在动力。(RLL)返回目录
【市场:高盛眼中推动黄金市场的两大要素】
高盛日前最新发布的报告对黄金爱好者是个好消息,其认为,黄金是一个现代化投资组合的必要组成部分,尽管黄金本身不会带来收益,但恐惧和财富将是后市推动黄金市场的两大要素。高盛还表示,不同意“黄金是上古遗迹”这种观点,哪怕伯南克也是持这种观点的人之一。一方面,市场到底是有避险需求还是有风险需求,在很大程度上影响着金价;未来的影响因素包括,实际利率、贬值风险、主权资产负债表风险、地缘政治风险,以及其它市场尾部风险。另一方面,金价和家庭储蓄是正相关关系,和黄金矿产供应量及各国央行净出售的黄金储备量是逆相关关系。在过去40年里,黄金购买量和家庭储蓄之间的比值一直稳定在1.7%左右;通常当经济增长到人均GDP在2万到3万美元之间时,将出现一个黄金被快速积累增持的阶段,人均GDP和黄金需求在这个阶段内的共同增长,而在未来几十年中,包括中国在内的更多新兴市场国家将发展到这一经济水平。报告还指出,2008年金融危机后,投资者们对实物黄金对比期货黄金有了更多的认识,因此,在恐慌情绪出现后,黄金需求会更多的倾向于实物黄金,包括黄金ETF来对冲风险,而非纸面市场。报告总结道:在漫长的历史上,各国政府都出现了赤字,拥有大量债务;政府要推动增长,常常选择的就是货币扩张;在政府无法维持货币的购买力时,黄金的需求就会走高。(NWSY)返回目录
【形势要点:哪些金融业岗位将受到人工智能的影响和威胁?】
随着人工智能(AI)技术的日益发达,汇率和外汇的卖方、股票买卖双方、甚至宏观经济学家,很可能都将逐渐被AI逐出华尔街。不仅是二级市场的交易员们面临AI的挑战,就连投行的高级经理人、投行顾问等站在金融界金字塔顶端的精英也难逃冲击。具体来讲,受到AI影响和威胁的职位包括:(1)汇率和外汇的卖方。华尔街正在利用大数据和机器学习来预测客户需求和价格波动,软件还可以帮助设计和管理银行更负载的汇率呼唤和货币衍生工具。(2)股票卖方。几十年前就实现电子化交易的股票交易,将成为AI第一个试水的领域。(3)股票买方。对冲基金和资产管理人员正在使用预测分析来实现股票购买和基于市场流动性评估风险的任务,计算机也在消化包括汽车注册信息、石油钻井在内的巨大数据,以此帮助预测股票表现。(4)宏观经济学家。公司正在试图建立虚拟经济学家,它们用自然语言处理来剔除中央银行的评论,了解未来货币政策的线索。(5)企业债的买方。如果未来自然语言程序、数据搜集和机器人学习等领域继续有明显进展,AI依然能在这一领域有机会取代人类。(6)企业债的卖方。从目前的技术水平来看,在不透明市场支撑的债券市场实现全面自动化依然困难重重。(7)商品和证券化衍生品的卖方。包括黄金、石油在内的商品市场以及证券化金融衍生品的卖方目前也较少受到AI的冲击,这些市场波动的多样化往往让AI束手无策。(LJWH)返回目录
【形势要点:“末日博士”因言论将其职业生涯送入“末日”】
今天(10月19日)是1987年股灾“黑色星期一”的30周年,当年凭借预测股灾爆发扬名的“末日博士”麦嘉华(Marc Faber),早前发表了歧视黑人的言论,引发广泛争议。麦嘉华在10月版的《股市荣枯及厄运报告》(The Gloom Boom and Doom Report)中表示,白人殖民美国是件好事。并写道,“感谢上帝是白人居住在美国,而不是黑人,否则美国就会变得像津巴布韦”。此番话马上引起投资者和市场评论员的批评,连他以往经常现身的CNBC(美国全国广播公司财经频道)和Fox Business Netmork(霍士商业网络)等电视频道,也表示日后不打算再请他上节目。此外,麦嘉华已被迫辞去加拿大资产管理公司Sprott和贵金属公司Novagold Resources的董事职位。对此,麦嘉华回应称,自己不是种族主义者,拒绝收回有关言论,并强调其所说的是不争的事实。现年71岁的麦嘉华对市场的悲观态度为他赢得了“末日博士”的称号,他凭预测到1987年股灾而成名。但近几年不断说所有资产都有泡沫,随时都有可能崩溃。不过,美股牛市已经进入第八个年头,他的悲观言论似乎越来越与现实脱节。在网络上,有人认为麦嘉华这次犯了一个令人难以忘记的大错,亲手将自己的评论生涯送入“末日”。(BHH)返回目录

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